G宝钢：规模优势再度显现

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　　G宝钢（600019）2005年业绩：净利润1266600万元，每股收益0.72元，每股净资产4.25元，净资产收益率17.01%，拟每10股派3.2元（含税）。

　　点评：公司是我国钢铁业的龙头企业。2005年4月底，公司增发50亿股，收购宝钢集团钢铁生产、供应链及相关产业优质资产。增发收购完成后，公司具备了2000万吨级的粗钢生产能力，形成了普碳钢、不锈钢、特钢三大钢铁产品制造体系，产品覆盖汽车用钢、家电
用钢、不锈钢、船舶和管线用钢、电工钢和特种金属材料、石油和电力行业专用无缝管、新型建筑用钢等领域，形成比较完整的产品结构体系。此外，公司宽厚板轧机及连铸工程、1800冷轧带钢工程、不锈钢扩建工程、合金钢棒材生产线改造工程，以及宝钢阿赛洛激光拼焊公司一期工程等一批重点项目相继建成投产，使公司的装备水平得到大幅提升，竞争力大大增强。

　　公司报告期内分别实现了主营业务收入、净利润同比116%、35%的增长。净利润增幅远小于主营收入增幅的主要原因是2005年原燃料价格的大幅增长与钢材价格的大幅波动。尽管公司积极对产品结构进行优化，使汽车板、电工钢、不锈钢、特钢等战略产品在产能扩大的基础上销量大幅增长，但是公司主营业务毛利率还是由2004年的29.3％下降到21.0％。

　　从未来发展看，2006年国内钢铁生产面临的矿、煤、电、油、运瓶颈依然存在，钢铁行业总体仍将在周期性低位运行。为此公司在成本控制方面做文章，拟将2006年成本下降5%。此外，公司在2006年2月宣布上调2006年二季度主要产品价格，预计这对公司今年的业绩将形成一定利好。当然，市场目前最为关注的还属宝钢集团代表中国钢厂与国际铁矿石巨头间正在展开的第四轮谈判，因此最近几天很可能是较为敏感的阶段，投资者不妨予以关注。
□武汉新兰德余凯