回顾三鹿竞拍过程

heluhua

全国人民都很关注的三鹿破产拍卖工作结束了，虽然拍卖不是招标，但有一些值得思考的东西，回顾一下：

竞拍条件：

三元将参与三鹿财产竞拍 条件几近“度身定做”
2009-2-16 9:01:39  资讯来自：广州日报
广州日报2月16日报道 一直被认为是三鹿最大买家的北京三元食品终于宣布出手。上周五，已经停牌多时的三元食品透过公告表示，将参与三鹿竞拍，并且还向外界亮出了自己的底牌：作价不超过三鹿财产总估价的1.1倍。

这次三鹿参与拍卖的财产已经打包，总估价为7.26亿元，照此推算，就是说三元公司能承受的拍卖价格约为8亿元。

三元拟增发筹资

三元公司并没有全国乳制品的运作经验，作为北京地区一个区域的品牌，它的产品也主要以液态奶为主。那么三元又将如何筹措拍卖资金呢?三元公告称，将以非公开发行方式，向公司实际控制人三元集团和大股东北京企业（食品）有限公司发行2~2.5亿股，募集资金总额8亿~10亿元，也即每股4元价格，比9月停牌时的收盘价低出1.59元。

较早前，为了成功接盘三鹿，三元已经注册了全资子公司河北三元，以上资金将对这家河北经营实体进行增资。之后，河北三元将钱用于竞买三鹿集团的部分破产财产及后续整合、运营，不足部分由河北三元通过银行借贷等方式解决。

条件几近“度身定做”

最值得注意的是，三鹿的拍卖也对竞拍者作出了限制，当中一点写明为“未因三聚氰胺事件对婴幼儿造成伤害”，这很可能将各大曾经被指有产品遭三聚氰胺污染的乳品巨头挡在门外。

此外，限制还包括，具有10年以上液态奶、奶粉生产经验，上一会计年度来自液态奶、奶粉的营业收入应不低于10亿元，注册资本不少于5亿元等。这样的条件也意味着，曾经想介入三鹿资产的饮料公司娃哈哈也可能无缘本次竞拍。

三鹿集团破产财产包括：

一、土地使用权、房屋建筑物、机器设备等可持续经营的有效资产;

二、新乡林鹤乳业98.80%权益;

三、唐山三鹿70%权益;

四、石家庄君乐宝16.97%权益。

竞拍准备：

三元喝下三鹿 竞拍是否是游戏表演
[url]http://www.sina.com.cn[/url]  2009年03月05日 11:27  南方周末
　　□本报记者谢鹏发自北京

　　竞拍游戏表演

　　这是一场毫无悬念的竞购，简直就跟演戏一样，看客们早就知道了结果。3月4日，在三鹿资产包竞购中，北京三元集团和河北三元组成的联合竞拍体以6.165亿元的落槌价竞得三鹿资产包，现在正办理相关手续。

　　竞购方除了在乳业三聚氰胺事件中几乎独善其身(只有唐山迁安三元乳品厂发现产品质量问题并封存)的三元，只有3日临时报名参与竞购的石家庄市财贸投资开发有限公司，被竞购方则是因毒奶粉事件而轰然倒塌的三鹿。

　　竞购的资产包主要包括三鹿集团的土地使用权、房屋建筑物、机器设备等可持续经营的有效资产，以及三鹿集团所持有的新乡林鹤、唐山三鹿、石家庄君乐宝等乳业公司的股权。

　　这场胜局在3月2日14时三元召开的《2009年第一次临时股东大会》已被锁定。“三元的目标是进入中国乳业的前三名。”三元股份董事长张福平在股东大会上放言。三元股份向第一二大股东定向增发8亿-10亿元的董事会预

　　案获股东大会通过，意味着三元股份即将按照预定的方式参与4日将于石家庄中级人民法院举行的对三鹿估价7.26亿元资产的竞买。

　　一位被拦在会议门外自称全部身家押在了三元身上的老股民，幻想着三元收购三鹿能就像当年中信证券(22.96,-0.01,-0.04%)吞下华夏证券一样，成功受益蛇吞象游戏。

　　另外一个同样被拦在门外的股东则担心三元无法收拾三鹿这个烂摊子，他的一个朋友是三鹿的经销商，全家老小因为毒奶粉事件举家跑路躲债，因为经销商不可能从三元拿到钱。这位悲观的股民甚至提出，应该由三鹿收购三元，直接借壳上市。

　　尽管各大证券论坛上不乏股民反对声，但股东大会还是高票通过了竞购方案。整个会议虽然漫长，但不紧张，总体上“挺和谐的”，张福平中途还出来溜达了一会，本报记者问他收购是否已经十拿九稳。张不置可否，只是直接邀请记者去参加3月4日他们摘牌成功的发布会。

　　三元早早就稳操胜券源自双方政府的推动。

　　双方政府确实很支持，也在极力推动这次并购。张福平对南方周末记者说。

　　倒下的三鹿的确是乳业的一块肥肉。三鹿出事之后，行业里都为三鹿的结局而惋惜，这也就是为什么三鹿出事后，包括蒙牛、新希望(9.26,-0.04,-0.43%)、完达山等多家奶企纷纷想要并购三鹿资产的主要原因。

　　但很快，三元通过拉郎配的形式完全阻断了其他的竞争对手的机会，三鹿为竞购设置的门槛和企业资质等竞购门槛条件几乎是为三元量身订做。只是因为是竞购，必须找一个“陪太子读书”的，最终有了石家庄市财贸投资开发有限公司的临时参与。

　　在这种奉旨重组的大背景下，三元的自我运作能力也一览无遗，四两拨千斤完成了蛇吞象游戏。小牛背上架了辆大破车

　　三元已从去年12月4日开始租赁三鹿部分资产先行试生产，这些资产包括在竞购的资产包里，只是这部分业务尚处于设备维护和奶源拓展阶段，未能实现盈利。三元股份董秘王钤告诉南方周末记者，这些租赁的产能目前以生产液态奶为主，三鹿原来的强项奶粉业务的重新开展需要时间，因为还没有拿到许可证。

　　之前三元对于三鹿的资产价值并不乐观，直到去年十一期间三元组队前往三鹿摸底后，意外发现三鹿资产的价值远超预期，这才有了并购重组的念头。而正好石家庄政府也放弃了三鹿更换品牌重启生产的计划，决心投向在危机时刻帮助三鹿收奶稳定奶农的三元怀抱。

　　三鹿的跟头栽在奶源上，而三元能明哲保身正是由于奶源的优势。为此，三元特别派出人员跑遍了目前租赁的三鹿石家庄工厂周边的奶源。三元自称对三鹿的问题心知肚明，现在还有专门的人在那给三鹿做培训，并表示会尽快拿出在河北建设奶源基地的规划。

　　不过，目前租赁的资产运营数月尚未实现赢利，原来三鹿是奶粉为主，三元是以液态奶为主，产品结构发生巨大的变化，三鹿的产能恢复需要一定的过程。“为什么现在没那么多产能？因为三鹿的很多奶源是达不到三元标准的。”王钤解释说。

　　三元最近10年来，一直处于被动挨打的市场战略环境中，在几大奶业巨头的冲击下，北京的大好河山，已经丢掉了很多市场份额，虽然这次没有遭受三聚氰胺的过多影响，但是企业战略一直是三元的软肋。这从三元丧失第一轮乳业扩张机会、高档奶的机会、早餐奶机会、奥运机会等几个可能改变三元命运的机会便可看出三元的企业战略有多么地懵懂。

　　最近几年，三元表现“稳当”。“一方面没有突破点，一方面乳业竞争的被动地位使然。”曾服务过三鹿的北京盛华永道营销策划机构总经理雷永军认为，三元一下子吃下这么个庞然大物，显然将难于消化。这将是对三元的最大考验。雷永军分析说，三鹿空出的液奶核心市场其实就是河北河南山东，而伊利蒙牛光明等企业也在此地布有重兵，三元难于突破。东北是完达山、龙丹的根据地，山西是古城的根据地，陕西是银桥的根据地，重庆、四川是新希望的根据地。可以说，三元很难觅得一个突破口。

　　更要命的是，三聚氰胺引发的乳业地震，让消费者对牛奶消费的信心骤降，行业的总量降低三成左右，三元重组三鹿，则必需面对这个市场趋势。“什么时候赢利很难讲，我们要边走边看。”针对有三元高层说吞下三鹿后2010年便可实现赢利的消息，王钤小心翼翼地回应。

　　按照以往乳业安全事件的历史经验，往往要2-3年才能让市场得以恢复，况且现在遭遇行业的深幅萎缩和汹涌的金融危机。三元竞购三鹿到底是幸运抄底还是倒霉被套，目前都言之过早，但可以肯定的是，这次投资三元必须十分谨慎地消化。幸运“抄底”还是深度“套牢”？

　　表面上看，三元是趁乱捡了个大便宜。

　　三鹿的渠道当初可以延伸到中国大多数的乡镇和农村，而三元的渠道却大多在北京，显然三元是看中了三鹿的老渠道。

　　但现实问题是，三鹿的经销商或潜逃或四处告债，有的则已经转向了别的品牌。所以，三元接手后，得到的也只不过是一个分崩离析的渠道网络。

　　在任何企业并购重组中，团队的整合是最难的。“对于人员的安排，不在竞拍资产包里，双方另有商议。”王钤表示，三元跟三鹿的很多中层都一对一的谈过了，觉得留下来的团队非常不错，都是年轻人才。

　　但南方周末记者了解到，三鹿原团队的去留问题日益显得严重起来，人心极其不稳定，多数人感到三元时代后各自的未来一片渺茫。目前留下来的团队关系盘根错节，这对必须借助三鹿团队来管理三鹿资产的三元来说是个挑战。“团队是三元的软肋。”在雷永军看来，近10年来三元没有太大的发展、没有抓住几次核心机遇的主要原因是战略迷茫和团队建设上心有余力而不足。三元在最近几年的发展中一直没有像样的团队，现在突然面临如此机遇，三元的团队建设将是一个命门。

　　在中国乳业，三鹿的性格被认为是温顺、谦逊、务实，骨子里是有野心、有追求，16年来一直稳居奶粉行业第一的地位便是明证。

　　而三元文化也有温顺、谦逊之特点，缺乏的是务实的内涵。在强大的三鹿文化面前，要整合这个曾经叫老大哥的企业确是难事。这个问题解决不了，或许三元将因此走上不归路。

　　南方周末记者采访的多个业内人士均认为，三元重组三鹿后，必然会在液态奶上和伊利、蒙牛、光明同台竞技，大肆扩张。三鹿倒下后，二线奶粉品牌噌的一下跻身一线，三鹿的接盘者将在奶粉上和伊利、雅士利、圣元、飞鹤、贝因美等五家企业竞争，发动一场场阵地战。

　　不过，由于三元本身在实力、资本、管理和市场等方面多年来都是小老弟的角色，要在短时间内挑战第一集团军很不切实际。

　　在中国奶业协会理事、三鹿毒奶粉事件督导陈渝看来，三元多年来表现很不稳定，甚至一度跌出乳业前十名，如今吞下三鹿后，在液态奶业务上，不会对目前的三巨头格局产生动摇，但三元将会借此机会从区域品牌变成全国品牌，如果努力的话，虽然成不了王者，但也可以成为直逼市场老三光明的一个“新贵”。

　　至于奶粉业务，则由于坐拥三鹿庞大的网络基础和渠道优势，在短时间内收复失地并非不可能，只是想要恢复三鹿王朝时的辉煌则很艰难。“中国乳业的格局，经历了三聚氰胺事件后，只不过是大家在打牌赌博的时候突然停了下电而已，可能底牌被换掉了几张，但局面没有大的变化。”陈渝说。

竞拍过程：
6.165亿元 三元昨逐得三鹿
http://www.sina.com.cn  2009年03月05日 07:46  河北青年报

　　三元以6.165亿元的价格，成功竞得三鹿破产财产包。

　　历时五个多月的三鹿并购事件终于尘埃落定。3月4日，由石家庄市中级人民法院委托的拍卖公司宣布，三元股份实际控制人三元集团(0.15,0.00,0.00%)与三元股份全资子公司河北三元以6.165亿元的价格，成功竞得三鹿破产财产包。自此，三元将全力向中国乳业第一阵营进军。

　　据悉，昨日拍卖的三鹿资产包括：一是三鹿集团的土地使用权、房屋建筑物、机器设备等可持续经营的有效资产，这也是三鹿集团的核心资产；二是三鹿集团所持有的新乡市林鹤乳业有限公司98.80%的投资权益。

　　此前公开披露的三鹿拍卖资产还包括：三鹿集团所持有的“唐山三鹿乳业有限公司”70.00%的投资权益、“石家庄君乐宝乳业有限公司”16.97%的投资权益。但这两项资产昨日并未拍卖。

　　就此，三元集团董事、党委副书记、三元食品董事范学珊介绍，这是由于这两项未拍资产的小股东在3月3日提出了“优先受让权”的主张，要另外单独拍卖，目前时间还未确定。他表示，三元将继续采取联合竞拍体方式参与其他资产拍卖。

　　场外：近百记者赶场

　　来自全国各地的近百位媒体记者均在法院门口等待拍卖结果。

　　三鹿资产的公开拍卖备受媒体关注。昨日上午9时前，本报记者赶到石家庄市中级人民法院拍卖现场。虽距拍卖时间还有1个多小时，但来自全国各地的近百位媒体记者均已赶到法院门口。北京电视台、法制晚报等全国几十家知名媒体记者纷纷向进出法院的工作人员打探相关信息，摄影摄像记者更是忙碌地摄录外场。

　　可惜的是，几组值勤警员分别在法院大门、法院主楼门口及拍卖审判庭入口处，检查着进场人员身份，众多记者都未能进场。

　　场内：五次竞价三次沉默
　　经过五次举牌竞价，三元联合竞拍体胜出。

　　拍卖结束后，记者采访到一位参会者，他讲述了现场拍卖情形。

　　“10点前，工作人员、竞拍人和相关出席人员都已按时入座。”该参会者说，“三鹿破产财产拍卖会”的蓝底白字牌幕十分庄重。现场共有2名竞买人，均坐在前排，号牌分别是58号和88号。代表“三元联合竞拍体”参与拍卖的是三元集团范学珊，手持58号牌。

　　主席台上两位书记员也已坐定，正待拍卖会开始。10点02分左右，拍卖会正式开始。主持人先后介绍了拍卖现场出席人、竞拍人和宣布拍卖声明、拍卖标的。

　　10点05分，嘉海拍卖公司拍卖师袁国良接着宣布拍卖程序。10点12分，拍卖师宣布竞价开始，起拍价为人民币6亿元，加价幅度为1000万元。

　　“范学珊第一个举牌认可了起拍价。”该人士接着介绍，88号举牌人随后举牌，加价1000万元。现场随即沉寂下来，约30秒钟时间内无人应价。

　　随后，拍卖师将加价幅度下调至500万元。58号牌再次举起，接受了61500万元的当前竞价。现场又陷入一阵沉默。当拍卖师再次下调加价幅度至100万元时，88号举牌人将价格竞到61600万元。现场随着58号牌一直没有亮出，又一次沉寂下来。

　　拍卖师又开始下调加价幅度，此次下调至50万元。话音刚落，范学珊举牌了，是61650万元。

　　该参会者说，10点17分，拍卖师在连续三次确认无人加价后，落槌。三元联合竞拍体胜出。整个竞价过程不超过5分钟。随后，范学珊作为买受人现场签署了拍卖成交凭证和拍卖成交确认书。拍卖结束。