盈利模式多元并进 网络门户各有生财之道

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——简析门户2005年第三季度财报

    近日，国内各大门户2005年第三季度财务报告纷纷亮相，从发布时间上依次为新浪、网易、搜狐、TOM在线，各家业绩起起伏伏，热闹异常。纵观门户本季度财报，再综合前几季度数据，不难发现，网络广告、网络游戏、无线增值，已经成为目前中国门户网站盈利的最主要途径。

    门户各有“生财之道”

    新浪：互联网门户＋网络广告

    新浪，本季度总营收为4960万美元，净利润为910万美元，相比去年同期净利润1450万美元大幅下降37%，相比上季度的1000万美元下降9%。由于营收仅达到最低预期，新浪次日股价下跌了6.56%。但广告营收达2300万美元，呈向上态势。新浪固有的强势广告营收能力仍属领先，“门户＋网络广告”模式已较为成熟。只是相应的，其非广告收入却较去年同期下降22%，比上季度仅微增3%。

    网易：互联网门户＋网络游戏

    网易，本季度总营收为5720万美元，净利润方面领先，为3200万美元。但由于总营收比最高预期低了250万美元，且没有达到最低预期，财报公布当天，股价即大跌16%。目前，网络游戏营收已占到了网易总收入的80.6%，网易的成功证明了“门户＋网络游戏”模式的成功，可贵的是，网易在专注网络游戏业务的同时，仍然保持了门户的姿态。

    搜狐：互联网门户＋多元并进

    搜狐，本季度总收入为2830万美元，仅为网易总收入的一半。净利润为800万美元，同比下滑3.6%，但比上季度增长12.7%。本季度，搜狐来自电子商务、无线增值服务以及在线游戏的非广告营收为950万美元，虽比去年同期下滑9%，但较上一季度增长6%，构成2005年第三季度总营收的34%。搜狐非广告营收的年度下滑主要由于无线业务营收的减少，该项业务的营收比去年同期下滑17%。尽管如此，无线业务营收仍然实现了连续第三个季度的增长，比2005年第二季度增长6%。

    TOM在线：互联网门户＋无线增值服务最后

    发布财报的门户网站TOM在线，总营收达到4594万美元，较去年同期增加46.3%，并较上一季度上升7.4%，超出预期上限5.6%。净利润高达1288万美元，较去年同期上升76.9%，并较上一季度大幅增加25.8%，这是TOM在线继今年第二季度以来再次以净利润位居门户第二，领先新浪和搜狐。在4594万美元的总营收中，无线业务比重高达93.9%，同时，TOM在线无线业务还保持了均衡全面的多元化发展策略，包括短信、彩信、WAP、彩铃、IVR等在内，各条业务线均保持了业内三甲的强势地位。

    网络广告：最稳健的生财之“道”

    网络广告作为互联网门户最稳健的盈利模式，已经成为各大门户的重要营收来源之一。从网站用户数量和品牌知名度上看，各家网站已经非常接近，企业客户的认同度均较高。得益于二季度的广告销售旺季，其他各门户网站的网络广告均有不小增幅。例如网易较上季度增长18%，搜狐增长11%，而TOM在线的季度增幅则高达41%，增长速度与潜力较大。数据显示，广告支出在中国的GDP中仅占0.54%，低于美国的1.34%、日本的0.82%和韩国的1.21%，而中国的广告市场增长率却是全球最快的，而其中又以网络广告的增速为最。在网络广告领域，各大门户的增长空间仍然是巨大的。

    网络游戏：发展最快的生财之“道”

    网络游戏虽然在中国出现仅三四年，但其业务收入在所有在线业务中已位居第二，仅次于无线增值业务。预计网络游戏未来三年内将保持37%的复合年增长率。网络游戏业务已经带动网易走出曾经的困境，并成为国内最大的网络游戏服务商之一，从综合门户到主打网络游戏，网易的战略转型印证了互联网门户多元化盈利模式的成功。无线增值：最具前景的网络生财之“道”

    中国的手机用户已高达3.7亿，排名世界第一，到2005年底无线增值业务用户可能会上升到中国人口的30%左右。未来3年，无线增值业务的收入可能会以25%以上的复合年增长率增长，而2.5G等新业务则会以40%左右的复合年增长率增长。在无线增值业务中，“数字娱乐”、“数字音乐”，显然已成为今年国内乃至全球互联网的关键词，而TOM在线已成为这一领域的推动者和领先者，数字音乐的收入已占据TOM在线无线收入的40%，这一比例仍在快速提升。目前，TOM在线秉承数字音乐战略，向用户提供更多、更具个性化的数字音乐服务，除了与唱片公司进行版权合作，TOM在线还借助其国内最大的网络原创歌曲基地“TOM玩乐吧”，已获得超过3000首原创歌曲，最大限度地接近原创资源，并将其很好地移植到无线产品中推送给用户使用，在即将到来的3G时代，数字音乐还将为TOM在线的营收带来巨大的增长潜力。

    艾瑞咨询最新发布的研究报告显示：中国数字音乐整体市场规模从2003年的8亿元增长到2004年17.3亿元，增长幅度达116%。随着数字音乐市场发展的规范以及新技术对市场的促进(如3G的应用)，预计2005年至2008年中国数字音乐市场规模复合增长率为47.3%，2008年将有望突破80亿元。